A maggio il Fondo ha registrato una performance positiva ma inferiore all’indice di riferimento, tuttavia mantiene un netto distacco rispetto all'indice da inizio anno.
La performance è stata penalizzata soprattutto dal settore healthcare, a causa della debolezza di diverse convinzioni (Baxter, Lonza).
Nvidia è stato il titolo più brillante del portafoglio, trainato dalla pubblicazione di risultati trimestrali superiori alle aspettative degli investitori.
Tuttavia, il settore tecnologico ha registrato performance eterogenee, come dimostra l'andamento di Samsung, penalizzato dalla forza del competitor SK Hynix.
Dall'inizio della gestione di Kristofer Barrett, il Fondo è stato oggetto di trasformazioni, sono stati aggiunti circa trenta titoli e ne è stata liquidata una decina.
Pur continuando a privilegiare i trend promettenti nei settori dell'IA e healthcare, il nuovo gestore ha diversificato il portafoglio sull'intera catena di valore.
Abbiamo ridotto gli investimenti nei titoli che presentano multipli di valutazione elevati e cosiddetti "momentum", con una conseguente riduzione del livello di valutazione medio del portafoglio.
La società statunitense Applied Materials è uno dei nuovi titoli inseriti nel portafoglio. È uno dei principali fornitori di TSMC e Samsung.
America Settentrionale | 59.1 % |
Europa | 19.3 % |
Asia | 18.1 % |
America Latina | 1.8 % |
Asia Pacifico | 1.7 % |
Totale % Azioni | 100.0 % |
Contesto di mercato
Tra Europa e Stati Uniti emergono divergenze macroeconomiche e di politica monetaria.
Anche se l'economia statunitense rimane solida, a maggio si sono evidenziati segnali di rallentamento.
In Europa, i dati PMI pubblicati nel corso del mese confermano il miglioramento dell'attività economica.
Il movimento al ribasso sui tassi di interesse statunitensi ha favorito le azioni growth.
Nvidia continua a beneficiare dell'euforia degli investitori sull'intelligenza artificiale dopo la pubblicazione degli utili.