In base alla nostra view generale, gli ultimi dieci anni sono stati più un’eccezione che la regola e il lungo periodo di inflazione bassa è presumibilmente ormai alle spalle. A causa di fattori quali la deglobalizzazione, la decarbonizzazione, la spesa militare, i deficit di bilancio record e l’invecchiamento demografico, in futuro l’inflazione potrebbe posizionarsi su livelli più elevati rispetto a quelli a cui eravamo abituati.
Carmignac ha costituito un nuovo team di gestione per Carmignac Patrimoine (il “Fondo”) con l’obiettivo di mettere in pratica un nuovo approccio, più incentrato sull’analisi top-down:
Implementiamo un approccio olistico globale per la costruzione del portafoglio e la gestione del rischio, integrando convinzioni micro e macro per sfruttare le sinergie.
Questo nuovo approccio permette al Fondo di rimanere concentrato sul suo obiettivo principale: generare rendimenti positivi e coerenti indipendentemente dalle oscillazioni dei mercati.
Anche se prevediamo un cambiamento verso una fase di mercato più inflazionistica nel lungo termine, nel breve periodo dobbiamo considerare una rapida decelerazione dell’inflazione. Per il 2024 dovremo tenere a mente tre tematiche principali:
La previsione di tassi di riferimento al 4% nel prossimo futuro è in contrasto con il contesto di rallentamento dell’economia e di disinflazione ciclica.
Stock picking azionario:
Incremento delle posizioni nei settori difensivi alla luce del contesto macroeconomico, in particolare in società di qualità.
Azioni - diversificazione geografica:
Emergenti: Nonostante la pletora di notizie deludenti provenienti dalla Cina, riteniamo che le prospettive non siano così negative come emerge dai canali di informazione tradizionali e guardiamo con attenzione alle opportunità nei mercati azionari.
Azioni - diversificazione settoriale:
Ricerca di settori trascurati, sfavoriti dal disinvestimento cronico, come i materiali di base e l’energia, che dovrebbero ritornare a essere interessanti per gli investitori grazie alla domanda globale in continua accelerazione mentre l’offerta rimane limitata.
Esposizione obbligazionaria:
Tra i diversi segmenti obbligazionari, privilegiamo gli asset con una buona convessità lungo il ciclo economico, in particolare in termini di sensibilità ai tassi di interesse. Il credito, principalmente High Yield, credito strutturato e debito finanziario subordinato, fornisce un carry sufficiente per assorbire la volatilità negativi dei tassi di interesse.
Esposizione obbligazionaria:
Sul versante valutario il Fondo si concentra su due tematiche principali:
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).
Carmignac Patrimoine | 8.8 | 0.7 | 3.9 | 0.1 | -11.3 | 10.5 | 12.4 | -0.9 | -9.4 | 2.2 |
Indice di riferimento | 16.0 | 8.4 | 8.1 | 1.5 | -0.1 | 18.2 | 5.2 | 13.3 | -10.3 | 7.7 |
Carmignac Patrimoine | - 1.2 % | + 2.5 % | + 1.8 % |
Indice di riferimento | + 2.6 % | + 5.0 % | + 6.4 % |
Fonte: Carmignac al 31 lug 2024.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.
La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.
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