Ora che i tassi di interesse sono alti, investire in obbligazioni è diventato più conveniente. Con un rendimento alla scadenza iniziale del 5,2%1 , prevediamo per Carmignac Sécurité una performance cumulativa a doppia cifra nell’orizzonte di investimento raccomandato di due anni. Il nostro Fondo obbligazionario a gestione attiva si caratterizza per una rigorosa gestione dei rischi e attua una strategia di carry2 combinata ad altri driver di performance per trarre vantaggio dalle opportunità offerte dal contesto attuale.
I rendimenti sono comunemente considerati un indicatore affidabile della performance futura di un portafoglio obbligazionario in un orizzonte temporale ragionevole (solitamente la scadenza media3 del portafoglio). Effettivamente, analizzando l’andamento dell’indice ICE/BAML Euro Broad Market dei titoli governativi e corporate denominati in euro dal 1995 (anno della costituzione), si nota che il rendimento iniziale spiega in gran parte il successivo andamento in un orizzonte temporale di cinque anni.
Storicamente, in periodi di cinque anni, circa il 70% del rendimento complessivo (cedole e movimento dei prezzi) è dovuto al carry, mentre il restante 30% alle variazioni dei tassi di interesse e degli spread del credito4. Queste proiezioni si rivelano ancora più affidabili nei periodi di rendimenti elevati, come quello attuale. Pertanto, visto il rendimento iniziale alla scadenza del 3,4% (al 30 novembre 2023) dell’indice Euro Broad Market e tenuto conto della serie storica di dati, secondo il nostro studio è possibile prevedere una performance annualizzata dell’indice attorno al 4,4% nei prossimi cinque anni.
Tuttavia è opportuno precisare che, poiché negli ultimi due anni l’aumento dei tassi di interesse è stato particolarmente rapido ed elevato e ha determinato una brusca inversione delle curve dei rendimenti6, il contributo positivo del roll-down7 alla performance potrebbe essere inferiore rispetto ai periodi precedenti presi in considerazione per la simulazione.
Dal momento che ci aspettiamo una volatilità ancora elevata per un certo periodo, crediamo che sia opportuno gestire i rischi in maniera rigorosa per ottimizzare il profilo di rischio/rendimento del Fondo. In caso di rialzo dei tassi, il contesto di mercato attuale offre un cuscinetto di protezione per il Fondo. Con un rendimento alla scadenza del 5,2%1 e una duration modificata di 2,2 Carmignac Sécurité dovrebbe essere in grado di proteggersi da ulteriori rialzi dei tassi (fino a 230 punti base) prima di registrare una performance negativa in un orizzonte di 12 mesi, offrendo quindi una certa tranquillità nel suo orizzonte di investimento di due anni.
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).
Carmignac Sécurité | 1.7 | 1.1 | 2.1 | 0.0 | -3.0 | 3.6 | 2.0 | 0.2 | -4.8 | 4.1 |
Indice di riferimento | 1.8 | 0.7 | 0.3 | -0.4 | -0.3 | 0.1 | -0.2 | -0.7 | -4.8 | 3.4 |
Carmignac Sécurité | + 0.5 % | + 1.0 % | + 0.8 % |
Indice di riferimento | - 0.3 % | - 0.3 % | - 0.0 % |
Fonte: Carmignac al 31 lug 2024.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
AVVERTENZE
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● Italia: https://www.carmignac.it/it_IT/article-page/informazioni-sulla-regolamentazione-1762;
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