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Aggiornamento sugli investimenti sostenibili

Carmignac Portfolio

  • Data di pubblicazione
  • Lunghezza
    8 minuto/i di lettura

17 luglio 2023, Lussemburgo

Avviso agli azionisti

1. Introduzione

Gentile Azionista,

Desideriamo ringraziarLa per la fiducia che ripone in noi. È un onore poterLa annoverare tra gli azionisti dei Comparti di "Carmignac Portfolio" (la "Società").

Desideriamo informarLa che il Consiglio di amministrazione sta apportando alcune modifiche specifiche relative al quadro degli investimenti sostenibili e ai limiti di investimento, che interesseranno taluni Comparti. I dettagli completi delle modifiche sono illustrati a seguire.

Il presente documento è importante e richiede la Sua attenzione. Le modifiche potrebbero riguardarLa solo se ha investito nei Comparti sotto menzionati.

In caso di domande in merito al contenuto di questo avviso La preghiamo di consultare il Suo consulente professionale.

2. Affinamento della definizione di investimento sostenibile nel quadro degli SDG

I diversi modi di definire la sostenibilità aziendale e gli investimenti sostenibili sono stati oggetto di notevole attenzione recentemente, ma sono in fase di elaborazione da decenni. Negli ultimi anni, il panorama normativo si è evoluto in modo significativo, dando origine a una serie di definizioni e metodi di attuazione diversi. In assenza di un approccio settoriale standard, ciascun gestore patrimoniale è tenuto a determinare il proprio quadro di riferimento.

In questo contesto, e in linea con il nostro approccio di monitoraggio regolare del nostro posizionamento, abbiamo condotto una revisione dell'architettura relativa agli investimenti sostenibili. Questa valutazione è stata effettuata con l'obiettivo di dare la priorità al raggiungimento di risultati sostenibili e riflette il nostro impegno a investire in titoli che supportano la transizione verso un'economia più sostenibile.

Per i seguenti Comparti, Carmignac adotta già un quadro di valutazione dei risultati (Outcomes Framework) basato su regole che utilizza gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite ("SDG") per determinare se un titolo è un investimento sostenibile. Questo modello è in vigore dal gennaio 2022.

Carmignac Portfolio EmergentsCarmignac Portfolio Grande Europe
Carmignac Portfolio Patrimoine EuropeCarmignac Portfolio Family Governed
Carmignac Portfolio PatrimoineCarmignac Portfolio Emerging Patrimoine
Carmignac Portfolio GrandchildrenCarmignac Portfolio Investissement
Carmignac Portfolio Sécurité*

(* Si prega di notare che per quanto riguarda specificamente il comparto "Carmignac Portfolio Sécurité", la definizione di investimento sostenibile include anche gli investimenti in obbligazioni "use of proceeds" come obbligazioni verdi, sociali o sostenibili di emittenti societari o sovrani e investimenti in obbligazioni legate alla sostenibilità.)


A decorrere dal giorno 17 luglio 2023, provvederemo ad aggiornare questo quadro di riferimento per gli investimenti sostenibili al fine di riflettere meglio il modo in cui le aziende operano nella loro "catena del valore" e formalizzare le prospettive di "traiettoria" degli investimenti sostenibili. Nell'ambito di questo quadro di riferimento migliorato, tutti i titoli vengono analizzati per determinare, in maniera ancora più olistica, la rilevanza di tutti i loro effetti attuali e futuri sulla sostenibilità.

In futuro, per essere considerata allineata al nostro quadro di valutazione dei risultati SDG, un'azienda dovrà soddisfare almeno uno dei tre criteri sotto descritti, tra cui il criterio "allineamento operativo agli SDG" introdotto di recente:

  • Allineamento delle entrate agli SDG

    I prodotti e i servizi di un'azienda allineati ad almeno uno dei nove SDG selezionati devono rappresentare come minimo il 50% delle entrate di tale azienda.

    • Questo criterio resta invariato rispetto al quadro esistente.
  • Allineamento delle spese in conto capitale agli SDG

    Le spese in conto capitale ("CapEx") di un'azienda allineate ad almeno uno dei nove SDG selezionati devono rappresentare come minimo il 30% delle spese in conto capitale totali di tale azienda.

    • Questo criterio è stato modificato (dal 50%) per riflettere meglio l'importanza di sostenere le aziende "in transizione". Siamo convinti che il 30% rappresenti una quota significativa della futura strategia aziendale e ci aiuti a non escludere società che si stanno muovendo nella giusta direzione.
  • Allineamento operativo agli SDG

    Le prassi operative di un'azienda devono essere adeguatamente allineate ad almeno tre di tutti gli SDG e non devono presentare disallineamenti significativi rispetto a nessun SDG. Per valutare il livello di allineamento delle prassi operative di un'azienda rispetto a tutti gli SDG, viene utilizzata una metodologia di punteggio esterna standardizzata.

    • Questo criterio di valutazione introdotto di recente assicurerà l'integrazione nel nostro quadro di riferimento dell'impatto significativo che le operazioni di un'azienda possono avere sugli obiettivi SDG. Studiando le operazioni e le attività delle imprese beneficiarie degli investimenti, anziché basarci esclusivamente sull'allocazione del capitale e/o sulla percentuale di entrate, stiamo ampliando la lente attraverso cui valutiamo gli effetti di un'azienda sugli SDG.

3. Riclassificazione del comparto Carmignac Portfolio Emerging Discovery a fondo conforme all’Articlo 8

In linea con la revisione del quadro di riferimento per gli investimenti sostenibili e con l'analisi continua della nostra gamma di Comparti, abbiamo valutato la quota di investimenti sostenibili detenuti nei portafogli. Il portafoglio del comparto Carmignac Portfolio Emerging Discovery ha conosciuto un'evoluzione nell'ultimo anno e sarà di conseguenza riclassificato come prodotto conforme all'articolo 8 del Regolamento europeo relativo all'informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari ("SFDR").

In precedenza, il Comparto deteneva una quota significativa di attività allineate agli SDG, pur mantenendo la classificazione di fondo conforme all'articolo 6 dell'SFDR. Ad esempio, all'inizio del 2022 la quota di investimenti sostenibili detenuti nel Comparto era di circa il 60%. Il Comparto ha successivamente modificato la propria filosofia di investimento concentrandosi maggiormente sulle aree di crescita dei mercati emergenti. Ciò si è tradotto in un maggiore allineamento alle tipologie di aziende messe in evidenza dal nostro quadro di riferimento SDG. Di conseguenza, il Comparto detiene attualmente circa il 90% di investimenti sostenibili.

Alla luce dell'aumento della quota di investimenti sostenibili detenuti nel portafoglio, a decorrere dal 17 luglio 2023 il Comparto sarà riclassificato da prodotto conforme all'articolo 6 a prodotto conforme all'articolo 8 dell'SFDR.

Il Comparto attuerà il quadro di valutazione dei risultati SDG (come descritto sopra nella sezione 2 del presente avviso) per determinare gli investimenti sostenibili.

In qualità di fondo conforme all'articolo 8, il Comparto promuoverà caratteristiche ambientali o sociali. A seguito della riclassificazione, a decorrere dal giorno 17 luglio 2023, il Comparto si impegnerà a detenere un livello minimo di investimenti sostenibili pari al 50% (dal precedente livello dello 0% tipico di un fondo conforme all'articolo 6), con livelli minimi di investimenti con obiettivi ambientali e sociali pari rispettivamente al 5% e al 15%.

4. Riclassificazione del comparto Carmignac Portfolio Climate Transition a fondo conforme all’Articlo 8 con un quadro di riferimento per la transizione climatica rafforzato

Il comparto Carmignac Portfolio Climate Transition è il nostro fondo tematico che mira a generare rendimenti interessanti tramite l'investimento in settori caratterizzati da una crescita sostenibile a lungo periodo e in aziende al centro della rivoluzione "verde" e della transizione climatica, e ad esercitare al contempo un impatto ambientale positivo contribuendo alla transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio.

Finora il Comparto si è avvalso di un quadro di riferimento basato in parte sugli standard di tassonomia dell'UE che si concentrano principalmente sulla sostenibilità ambientale per determinare se un titolo è un investimento sostenibile.

A decorrere dal 17 luglio 2023, il Comparto implementerà il nostro quadro di riferimento rafforzato per la transizione climatica, in base al quale per essere considerate un investimento sostenibile le aziende ad alte emissioni devono soddisfare un nuovo criterio (oltre a uno dei due criteri esistenti):

  • Mitigazione dei cambiamenti climatici

    Almeno il 10% delle entrate o delle spese in conto capitale (CapEx) di un'azienda deve essere allineato agli obiettivi di mitigazione dei o di adattamento ai cambiamenti climatici, secondo la tassonomia dell'UE.

    • Questo criterio è coerente con il quadro esistente.
  • Estrazione di materie prime per la transizione energetica

    Almeno il 10% delle entrate di un'azienda deve derivare dall'estrazione di metalli e minerali associati alla transizione climatica. Tra questi figurano il rame, il nichel, il litio, il manganese, il cobalto, l'uranio, il cromo, il molibdeno, lo zinco, le terre rare e il silicio. Via via che le tecnologie di riduzione delle emissioni si innovano, altri materiali potrebbero diventare più o meno rilevanti.

    • Questo criterio è coerente con il quadro esistente.
  • Aziende ad alte emissioni con obiettivi di riduzione dei gas serra

    Oltre a soddisfare uno dei due criteri sopra descritti, le aziende ad alte emissioni (corrispondenti al primo quartile delle aziende emittenti in base ai parametri delle emissioni di gas a effetto serra di ambito 1, 2 e 3 per euro di valore d'impresa, inclusa la liquidità) devono perseguire anche un obiettivo di riduzione dei gas serra basato sulla scienza e approvato dal Science Based Targets Institute.

    • Questo criterio di valutazione introdotto di recente è stato concepito per incoraggiare le aziende ad allineare la loro strategia climatica ad obiettivi basati sulla scienza. Riteniamo che si tratti di uno standard di riferimento indipendente che indica un'intenzione credibile di impegnarsi nella transizione.

    • Tutti gli emittenti ad alte emissioni devono soddisfare questo criterio e uno tra il criterio di mitigazione dei cambiamenti climatici e il criterio di estrazione delle materie prime.

A seguito della revisione del nostro quadro di riferimento per la transizione climatica, che introduce un nuovo criterio per le aziende ad alte emissioni, alcune delle società dell'attuale portafoglio del Comparto non rientreranno più nella definizione affinata di investimento sostenibile. Questi investimenti rientreranno nella categoria "Transitioners", che comprende le aziende ad alte emissioni impegnate in una transizione verso una posizione più sostenibile ma che al momento non hanno un obiettivo di investimento basato sulla scienza che copra le emissioni di gas a effetto serra di ambito 1, 2 e 3.

Siamo convinti che gli investimenti nei "transitioners" siano una componente essenziale del processo di trasformazione verso un'economia a zero emissioni di carbonio e che tali investimenti siano pertanto in linea con l'obiettivo del Comparto. A riprova della nostra convinzione sull'importanza di investire nei "transitioners" e del nostro desiderio di offrire coerenza e visibilità agli investitori, abbiamo deciso di riclassificare il Comparto da prodotto conforme all'articolo 9 a prodotto conforme all'articolo 8.

A seguito della riclassificazione e dell'affinamento della definizione di investimento sostenibile, a decorrere dal giorno 17 luglio 2023, il Comparto deterrà un livello minimo di investimenti sostenibili pari al 30%, dal precedente livello dell'80%, com'è tipico per un fondo conforme all'articolo 9. La strategia e l'approccio di investimento del Comparto rimarranno invariati.

5. Informazioni aggiuntive sul nostro quadro di riferimento per gli investimenti sostenibili

Nonostante gli affinamenti alle definizioni sopra descritti, questi si inseriscono in un quadro di riferimento per gli investimenti sostenibili di lunga data, in base al quale anche se supera uno di questi screening o definizioni, un'azienda è comunque sottoposta a:

  • procedure di dovuta diligenza a livello di singoli titoli, inclusi screening negativi e revisioni tramite la nostra piattaforma ESG proprietaria, START, per comprendere le caratteristiche ESG e di sostenibilità dell'intera azienda;

  • supervisione della stewardship (politiche di impegno e voto) una volta che il titolo è stato inserito in portafoglio;

  • comunicazione ai clienti di informative trasparenti sulle nostre decisioni di investimento e sulle attività di stewardship.

Riteniamo che questo approccio multidimensionale offra ai gestori di portafoglio e ai clienti una valutazione chiara e misurabile dei risultati di sostenibilità di un titolo, in linea con le migliori prassi del settore e con la nostra posizione di gestore patrimoniale responsabile.

6. Modifiche al comparto Carmignac Portfolio Patrimoine Europe

Apporteremo le seguenti modifiche minori ai limiti di investimento del comparto "Carmignac Portfolio Patrimoine Europe".

  • Limite di investimento attuale

    Questo Comparto investe almeno il 40% del proprio patrimonio netto in titoli di debito di società/emittenti con sede legale o che svolgono una parte preponderante della loro attività in paesi europei o denominati in una valuta europea. Il Comparto investe anche in azioni dei paesi europei o di società/emittenti con sede legale o che svolgono una parte preponderante della loro attività in paesi europei, incluse la Turchia e la Russia.

    L'esposizione netta alle azioni e agli strumenti di debito denominati in una valuta diversa da una valuta europea e l'esposizione a valute diverse dalle valute europee sono entrambe limitate al 20% del patrimonio netto del Comparto.

  • Limite di investimento rivisto

    Il Comparto investe principalmente in azioni e obbligazioni europee. Le azioni europee sono azioni di società con sede legale o che svolgono una parte preponderante della loro attività in paesi europei, incluse la Turchia e la Russia. Le obbligazioni europee sono titoli di debito di società/emittenti con sede legale o che svolgono una parte preponderante della loro attività in paesi europei o denominati in una valuta europea.

    L'esposizione netta a valute non europee è limitata al 20% del patrimonio netto del Comparto.

Inoltre, si noti che la società di gestione, attraverso la sua filiale britannica e il suo team di investimento a Londra, assumerà la piena responsabilità della gestione degli investimenti del Comparto. Finora la gestione degli investimenti del Comparto è stata effettuata in parte dal team di investimento della società di gestione a Londra e in parte dal team di investimento della società madre a Parigi.

Le suddette modifiche ai limiti di investimento entreranno in vigore dopo un preavviso di un (1) mese, il giorno 17 agosto 2023. Gli azionisti che non accettino tale modifica possono chiedere il rimborso gratuito delle azioni possedute entro trenta (30) giorni dalla pubblicazione del presente avviso.

7. Data di efficacia

Le modifiche di cui ai punti da 2 a 4 entreranno in vigore il 17 luglio 2023.

Le modifiche ai limiti di investimento di cui al punto 6 entreranno in vigore il 17 agosto 2023.

Le modifiche sopra descritte non intendono incidere in altro modo sugli obiettivi di investimento, sulle strategie di investimento, sui rischi di investimento o sulle commissioni dei Comparti.

In caso di domande in merito alle modifiche di cui sopra, La invitiamo a contattare il Suo consulente finanziario. I distributori partner di Carmignac che abbiano domande da parte dei propri clienti sono invitati a contattare il proprio rappresentante locale per i clienti professionali.

Cordiali saluti,

Eric HELDERLE
Amministratore

ISIN :

Punto 2:
LU1299303229; LU1792391242; LU1299303062; LU0992627025; LU0992626480; LU0992626563; LU0992626993; LU1623762413; LU0992626720; LU2420650777; LU2420651072; LU0099161993; LU0807688931; LU0807689079; LU0807689152; LU0294249692; LU0992628775; LU0992628858; LU2139905785; LU0992628932; LU1623761951; LU2206982626; LU2212178615; LU2420652633; LU2420652807; LU2420652989; LU1744628287; LU2181689576; LU2427321380; LU1932476879; LU2490324840; LU2490324683; LU1744630424; LU2369619742; LU2427321463; LU2490324766; LU1966630706; LU2004385154; LU1966630961; LU1163533422; LU1163533695; LU1299305190; LU1299305356; LU1299305513; LU1299305786; LU1299305943; LU1163533349; LU0992628429; LU0992628692; LU0992627611; LU1792391671; LU1163533778; LU0992627702; LU0992627884; LU0992627967; LU0992628346; LU0592698954; LU0807690911; LU0807690838; LU0592699259; LU0592699093; LU0992631647; LU0992631720; LU0992631993; LU0992632025; LU1966631001; LU2004385667; LU1966631266; LU2427320655; LU2427320739; LU2420652393; LU2420652476; LU1299311164; LU1299311321; LU1299311677; LU1299311834; LU0992625839; LU2426951195; LU1299306321; LU1299306677; LU1299307055; LU1299306834; LU0992624949; LU1792391911; LU0992625086; LU0992625243; LU2420653367; LU2490324253

Punto 3:
LU0336083810; LU0807689582; LU0992629740; LU0992630169; LU1623762256; LU0992630086; LU2420651155; LU2420651239; LU2427320499; LU2427320572

Punto 4:
LU0164455502; LU0807690754; LU0705572823; LU0992629237; LU1623762090; LU0992629401

Punto 6:
LU1744628287; LU2181689576; LU2427321380; LU1932476879; LU2490324840; LU2490324683; LU1744630424; LU2369619742; LU2427321463; LU2490324766

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