Carmignac Portfolio China New Economy

Il Fondo in giugno ha registrato una performance negativa.

Il portafoglio ha risentito della debolezza dello stock picking nel settore dei consumi (Miniso, VIPShop) e delle nuove tecnologie (Daqo New Energy, Tuya).

Sottolineiamo l'eccellente andamento degli investimenti taiwanesi nella catena di valore dei semiconduttori (TSMC, Mediatek e Wiwynn).

Malgrado la volatilità a breve termine e le sfide strutturali cui è confrontata l'economia cinese, manteniamo una view costruttiva sui mercati azionari cinesi e taiwanesi.

I problemi strutturali della Cina persistono, con i consumi interni che stentano a decollare, in particolare nella classe media, a causa del calo dei prezzi degli immobili e dell'elevata disoccupazione giovanile.

Rimaniamo convinti del potenziale della New Economy cinese e taiwanese, in particolare per i trend secolari nell'intelligenza artificiale, nella transizione ecologica e nel settore healthcare.

Siamo convinti che l’approccio del Fondo, concentrato sull'analisi fondamentale e sulle quotazioni, sia il modo migliore per generare rendimenti positivi a lungo termine sui mercati cinesi.

Il portafoglio rimane posizionato principalmente in aziende cinesi che generano abbondante cash flow (Miniso, New Oriental) e in azioni taiwanesi della catena di valore dei semiconduttori, che dovrebbero trarre beneficio dal ciclo favorevole dell'AI.

In giugno sono state realizzate prese di profitto sui titoli che hanno registrato notevoli rialzi, come Tencent Music. È stata rafforzata l’esposizione a Taiwan attraverso la posizione in Elite Material, azienda taiwanese specializzata nella produzione di materiali di base per l'industria dei circuiti stampati.