Carmignac Sécurité: outlook positivo in un contesto di tassi di interesse alti
Ora che i tassi di interesse sono alti, investire in obbligazioni è diventato più conveniente. Con un rendimento alla scadenza iniziale del 5,2%1 , prevediamo per Carmignac Sécurité una performance cumulativa a doppia cifra nell’orizzonte di investimento raccomandato di due anni. Il nostro Fondo obbligazionario a gestione attiva si caratterizza per una rigorosa gestione dei rischi e attua una strategia di carry2 combinata ad altri driver di performance per trarre vantaggio dalle opportunità offerte dal contesto attuale.
Utilizzare i rendimenti attuali per prevedere la performance futura
I rendimenti sono comunemente considerati un indicatore affidabile della performance futura di un portafoglio obbligazionario in un orizzonte temporale ragionevole (solitamente la scadenza media3 del portafoglio). Effettivamente, analizzando l’andamento dell’indice ICE/BAML Euro Broad Market dei titoli governativi e corporate denominati in euro dal 1995 (anno della costituzione), si nota che il rendimento iniziale spiega in gran parte il successivo andamento in un orizzonte temporale di cinque anni.
Storicamente, in periodi di cinque anni, circa il 70% del rendimento complessivo (cedole e movimento dei prezzi) è dovuto al carry, mentre il restante 30% alle variazioni dei tassi di interesse e degli spread del credito4. Queste proiezioni si rivelano ancora più affidabili nei periodi di rendimenti elevati, come quello attuale. Pertanto, visto il rendimento iniziale alla scadenza del 3,4% (al 30 novembre 2023) dell’indice Euro Broad Market e tenuto conto della serie storica di dati, secondo il nostro studio è possibile prevedere una performance annualizzata dell’indice attorno al 4,4% nei prossimi cinque anni.
Carmignac Sécurité: previsioni allettanti
Tuttavia è opportuno precisare che, poiché negli ultimi due anni l’aumento dei tassi di interesse è stato particolarmente rapido ed elevato e ha determinato una brusca inversione delle curve dei rendimenti6, il contributo positivo del roll-down7 alla performance potrebbe essere inferiore rispetto ai periodi precedenti presi in considerazione per la simulazione.
Gestione rigorosa dei rischi
Dal momento che ci aspettiamo una volatilità ancora elevata per un certo periodo, crediamo che sia opportuno gestire i rischi in maniera rigorosa per ottimizzare il profilo di rischio/rendimento del Fondo. In caso di rialzo dei tassi, il contesto di mercato attuale offre un cuscinetto di protezione per il Fondo. Con un rendimento alla scadenza del 5,2%1 e una duration modificata di 2,2 Carmignac Sécurité dovrebbe essere in grado di proteggersi da ulteriori rialzi dei tassi (fino a 230 punti base) prima di registrare una performance negativa in un orizzonte di 12 mesi, offrendo quindi una certa tranquillità nel suo orizzonte di investimento di due anni.
2Il carry consiste nel detenere le obbligazioni fino alla scadenza ricevendo in cambio una cedola regolare che aumenta il valore del portafoglio.
3La scadenza è la data alla quale è previsto il rimborso del valore nominale dell’obbligazione. La durata è il periodo di tempo compreso tra la data di emissione dell’obbligazione e la data di scadenza.
4Lo spread del credito misura la differenza, espressa in basis point, tra il rendimento di un titolo corporate e il rendimento di un titolo governativo aventi entrambi le stesse caratteristiche (stessa scadenza).
5I dati riportati nello studio sono basati sulla performance netta del quota AW EUR Acc.
6La curva dei rendimenti è invertita quando i titoli governativi a breve termine hanno un rendimento maggiore di quelli a lungo termine.
7Il roll-down è la plusvalenza generata dalla naturale flessione del rendimento di un’obbligazione con l’approssimarsi della scadenza. Se la curva dei rendimenti è invertita, il rendimento aumenta con il passare del tempo anziché diminuire e il prezzo dell’obbligazione scende. Quindi, quando si verifica un’inversione della curva dei rendimenti, con l’avvicinarsi della scadenza dell’obbligazione si genera una plusvalenza inferiore.
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- Costi di ingresso
- 1,00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
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- Per questo prodotto non si applicano le commissioni di performance.
- Costi di transazione
- 0,24% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Carmignac Sécurité AW EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 2 anni
- Livello di rischio*
- 2/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it.
Principali rischi del Fondo
Performance
| Carmignac Sécurité | 1.7 | 1.1 | 2.1 | 0.0 | -3.0 | 3.6 | 2.0 | 0.2 | -4.8 | 4.1 |
| Indice di riferimento | 1.8 | 0.7 | 0.3 | -0.4 | -0.3 | 0.1 | -0.2 | -0.7 | -4.8 | 3.4 |
| Carmignac Sécurité | + 1.4 % | + 1.3 % | + 1.0 % |
| Indice di riferimento | + 0.4 % | + 0.1 % | + 0.1 % |
Fonte: Carmignac al 29 nov 2024.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Recenti analisi
AVVERTENZE
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