Quali sono le nostre prospettive per i mercati azionari europei a metà del 2018?

Riteniamo che le prospettive degli investimenti nei titoli azionari europei restino positive, nonostante le crescenti preoccupazioni degli investitori per il contesto politico in Italia o in Germania, e il riassorbimento della liquidità da parte delle Banche Centrali.

In effetti quando prendiamo in considerazione il mercato, constatiamo che il mercato azionario europeo gode di ottima salute: per il secondo anno consecutivo è probabile che i profitti delle azioni europee crescano, anche se a un tasso inferiore rispetto al livello intermedio del 2017. Quest’anno prevediamo una crescita dei profitti compresa tra circa il 7% e l’8%, che in parte rispecchia un discreto momentum sottostante dell’economia europea e globale, e a un tasso inferiore rispetto allo scorso anno, poiché il tasso di crescita economica è in fase di rallentamento rispetto ai livelli elevati ma gli indicatori economici anticipatori continuano a confermare la crescita¹.

Le valutazioni sono anch’esse interessanti in un contesto di lungo periodo, con ad esempio il rendimento medio da dividendo sui mercati europei al 3,8% - un rendimento allettante rispetto a tassi di interesse ancora bassi. I rapporti prezzi/utili (P/E) sono in linea con le medie trentennali nonostante le prospettive sugli utili siano relativamente migliori².

Nel complesso, benché consapevoli della possibilità di escalation delle controversie commerciali con gli Stati Uniti, oltre che delle problematiche politiche in Europa, riteniamo che in una prospettiva a lungo termine il contesto reale dei mercati azionari europei sia moderatamente favorevole e che le valutazioni non siano eccessive.

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