Primo trimestre 2023: un trimestre di stewardship attiva

A seguito delle due azioni di engagement avviate nei confronti della società nel 2022, riguardanti rispettivamente la performance ambientale e una controversia in ambito sociale in uno stabilimento della catena di fornitura negli Stati Uniti, durante l’ultima call abbiamo approfondito principalmente il tema della governance societaria in vista dell’Assemblea dei soci del 23 marzo 2023. Abbiamo inoltre fatto un follow up dei punti discussi nelle call precedenti.

Abbiamo organizzato una videocall con i rappresentanti delle Investor Relations della società ai primi di marzo 2023.

L’attività di engagement ha riguardato i seguenti argomenti:

• Partecipazioni incrociate: abbiamo indicato alla società le nostre aspettative e fatto presente che ci attendiamo maggiore chiarezza in merito ai piani di semplificazione dell’assetto societario. È un tema delicato, visto quanto è radicata la struttura a chaebol nella cultura aziendale sudcoreana, sul quale gli investitori insistono da molti anni. Continueremo a impegnarci su questo argomento.

• Composizione del Consiglio di Amministrazione: la società ha portato il numero di consiglieri da 11 a 13 con l’intento di ampliare le competenze del Consiglio e per rispondere a un’esigenza di diversità in termini sia di nazionalità (nomina nel 2023 di un amministratore interno) che di genere (nomina di un secondo consigliere donna come amministratore indipendente nel 2023).

• Presenza di un consigliere interno (il CFO) nel comitato remunerazioni. Abbiamo indicato che questa nomina rappresenta un problema e abbiamo segnalato alla società che si sarebbe potuto configurare un voto contrario alla rielezione di questo consigliere nell’assemblea dei soci del 2023.

• Sociale: a seguito della recente controversia sull’utilizzo del lavoro minorile nelle catene di fornitura in Alabama, la società ha adottato una serie di misure rigorose tra cui l’audit di 10 stabilimenti in Alabama. Ha inoltre dichiarato l’ambizione di migliorare l’analisi dei fattori sociali nelle supply chain globali. Seguiremo attentamente le azioni intraprese dalla società.

• Ambientale: la società si accinge a stabilire obiettivi basati sulle scienze. Abbiamo indicato le nostre aspettative in merito allo sviluppo del loro approccio di Life Cycle Assessments.

La call è servita per decidere come votare all’assemblea del 2023 e per monitorare i progressi raggiunti dalla società dopo le nostre precedenti azioni di engagement. Abbiamo votato contro la rielezione del CFO² vista la sua partecipazione al comitato remunerazioni. La presenza di un direttore esecutivo nel comitato remunerazioni determina un voto contrario in assemblea ai sensi della nostra politica di voto³ poiché riteniamo che rappresenti un conflitto di interessi.

Tenuto conto della regolarità della nostra attività di engagement e dell’attento monitoraggio del comportamento ESG della società, dopo l’ultima azione di engagement il rating interno su START⁴ (il nostro sistema proprietario di valutazione del profilo ESG delle società nelle quali investiamo, che ci consente di stabilire le decisioni di investimento) è rimasto invariato (rating complessivo: ‘B’).

Continueremo a monitorare le azioni della Società sulle tematiche riportate.