Carmignac Portfolio Human Xperience compie due anni

Carmignac Portfolio Human Xperience investe in società che dimostrano un livello elevato di soddisfazione dei clienti e dei dipendenti. Riteniamo infatti che queste due dimensioni siano entrambe fondamentali per fidelizzare i clienti e il personale; inoltre, numerose ricerche e dati avvalorano l’idea che l’esperienza umana sia essenziale per il successo aziendale. Le società che vengono incontro alle esigenze dei clienti e della forza lavoro possono essere meglio posizionate per conseguire rendimenti superiori nel lungo termine.

Primo pilastro: identificazione delle società attivamente impegnate ad assicurare la centralità del cliente. Analizziamo quindi i molteplici fattori che permettono di capire come la società valuta e gestisce le aspettative dei clienti. I fattori principali che studiamo sono:

Il portafoglio del Fondo è naturalmente orientato verso i settori collegati ai beni di consumo. Anche se nel 2022 il Fondo è stato penalizzato da questa sovraponderazione, in particolare ai titoli legati ai beni di consumo e tecnologici, la selezione dei titoli ha avuto un impatto neutro sulla sottoperformance dell’anno. Sin dalla costituzione, la performance globale è stata favorita dalla selezione di titoli nei seguenti settori:

• Beni di consumo di base: le posizioni in L’Oréal e General Mills hanno inciso positivamente sulla performance del Fondo e i dati ricavati dalle nostre indagini dimostrano che entrambe le società hanno un elevato livello di soddisfazione sia dei dipendenti che dei clienti.

• Healthcare: l’obiettivo dichiarato di Novo Nordisk di sconfiggere il diabete si è rivelato vincente sia per la società rispetto ai competitor sia per il Fondo.

• Tecnologia: Intuit e Nvidia hanno contribuito positivamente alla performance da inizio anno e sono due delle migliori aziende dove lavorare secondo Fortune.

In un contesto di rallentamento della crescita mondiale, il portafoglio è orientato prevalentemente verso titoli di qualità più difensivi.

Le dinamiche del mercato sono ancora condizionate dalle pressioni inflazionistiche elevate e dalle crescenti prospettive di un rallentamento della crescita economica.

La nostra strategia punta sempre a individuare e detenere società che si contraddistinguono per un livello elevato di attenzione al cliente e al dipendente e che a nostro avviso presentano le migliori prospettive di crescita nel lungo termine. Anche se il mercato è stato particolarmente turbolento nel 2022, siamo convinti che proprio questa condizione abbia creato opportunità uniche che intendiamo cogliere pienamente.

L’anno scorso abbiamo mantenuto un posizionamento difensivo cercando di limitare la ciclicità del portafoglio. L’orientamento intrinseco verso i titoli di qualità, in particolare del settore dei beni di consumo, dovrebbe continuare a essere favorito dell’eventuale riduzione dei tassi di interesse a lungo termine.